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央行“降息”存款利率又下降 债券基金产品配置价值凸显

2023-06-15 12:36:14     来源 : 中国网


(资料图)

中国网财经6月14日讯(记者 张明江) 昨日(6月13日)，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%；本次央行调低7天逆回购利率幅度达10BP。此外，近期六大行以及多家股份行相继调降存款利率，权益投资收益波动过大，投资者对低波动投资产品关注度被拉高。

而有投资者反映，昨日(6月13日)债券基金单日收益率较往日高出很多，未来资金或将持续流向固定收益类产品，而债券基金产品配置价值凸显。

同花顺iFinD数据显示，昨日中长期纯债基金平均涨幅0.036%，前日平均涨幅0.020%，较前一个交易日增幅较大，短债基金昨日平均收益率与此前相差不多。另据数据显示，今年年初以来中长期纯债基金平均涨幅2.07%，近一年平均涨幅3.00%；短债基金年初以来平均涨幅1.80%，近一年平均涨幅2.61%。此外，截至昨日，有319只中长期纯债基金年内收益率超3%，62只短债基金年内收益率超2.50%，相比于波动幅度过大的权益类基金，债券基金资产“安全垫”属性再被市场关注。

关于昨日“降息”，华安基金认为，上周市场一度传闻降息，易纲行长强调“加强逆周期调节”，不过本次降息时点仍超预期。整体上，本次降息体现逆周期政策逐步加码的态度，预计后续MLF利率以及LPR利率也将跟随下调。今年存款利率连续下调，为央行降息提供缓冲。今年来，已开展两轮存款利率下调。2022年8月降息后，大行已将存款利率下调，今年4月以来股份行和城农商行跟随大行降息，缓解银行息差压力，减少资金空转。6月以来，国内开始了新一轮存款降息，多家大行6月8日起下调人民币存款利率，3年期、5年期定存挂牌利率下降15bp；6月12日起，多家股份制银行跟随国有银行下调部分期限的存款利率。存款利率连续下调，为央行降息提供缓冲。

华安基金认为，从债券市场角度看，之前市场对降息已有讨论，资金利率中枢已明显低于政策利率，以国开为例，当前1年国开收益率大致隐含1.3-1.4%的DR001定价。华安基金绝对收益投资部表示，后续仍需重点关注降息后资金利率的变化，如果资金利率中枢波动不大，降息可能对短端的利好有限。长端利率方面，短期超预期降息可能对市场情绪有提振，但降息后更需要关注稳增长政策的变化。前期市场上涨较快，后续需要关注债券收益率波动加大的可能性。

富国基金认为，央行降息进一步释放了市场流动性，存款利率下调主要优化了银行净息差。在经济复苏过程中，降低存款利率可能使得居民的储蓄意愿降低，当存款利率吸引力不再，这时候更多人可能会选择把钱拿出银行进行消费或投资，转而配置风险收益更适合的理财产品或债券基金。存款虽然能基本确保本金的安全，但如果收益率降低，风险偏好略高的投资者可能出于投资性价比的考虑选择其他投资品种，比如公募基金和理财产品。在固定收益类基金中，如果投资者相比纯债基金希望更多一些收益的想象空间，那么股债搭配的二级债基或许可以成为“贴心良方”。二级债基是既能全面投资债券市场，又能参与股票投资的债券基金。其中不少于80%的债券资产(包括可转债)，同时最多可投20%的权益资产。是一种，“债筑底、股增强”，向债券求稳健、向权益要收益的兼顾策略。

鑫元基金认为，对于债市而言，略超预期的降息显示宏观经济压力较大，对于债市尤其是长端收益率较为利好。市场上周对于降息预期已有所反馈， 6月13日国债收益率也有明显下行，稳增长政策落地见效仍需时间，预期后续债市将维持偏强震荡的格局。对于权益市场而言，降息或将推高剩余流动性，中长期利好权益市场。但短期来看，降息显示宏观经济压力仍大，主题投资依然占优，同时市场对于稳增长政策出台的预期或将给地产、煤炭、黑色有色、金融等周期性行业带来一定机会。

中欧基金建议两类人群可关注、配置纯债基金、二级债基等低波动产品：1、不满足于较低的存款收益率的投资者：不追求高收益，希望能跑赢通胀，力争控制回撤，力争相对稳健的收益率，追求更稳的幸福！2、想要找到组合配置底仓的投资者：作为投资组合中长期的防御性配置底仓，帮助分散组合风险。

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